11月27日至12月1日一周，國際棉花市場乏善可陳，在短暫的反彈和橫盤之后，ICE棉花期貨重新走弱，主力3月合約回到80美分下方。從數據上看，雖然簽約量較前幾周明顯減少，但仍然過得去。最近六周，美棉累計簽約量將近200萬包，但美棉裝運只有不到65萬包，需求狀況仍遠不及預期，市場需要美棉出口數據大幅提升并且保持相當長的時間。

　　目前大部分軋花廠收購已進入尾期，新棉成本固化，近期進口棉大量到港，但紡企采購意愿偏弱，港口庫存繼續加速上升，國內供給充裕，而下游消費端負反饋現象持續，終端市場均以短小訂單為主，下游常規品種棉紗去庫速度尚未好轉，且棉價上方套保壓力較大，上漲動力不足，棉花反彈空間受限，12月5日，鄭棉主力合約收盤報14945元/噸，上漲0.27%。

消費意愿低迷

　　國際棉紡產業需求仍偏弱勢，仍處于去庫存周期，美國進口需求復蘇仍需要時間，需求端全球紡服終端消費由疲弱邁向惡化。

　　據美國零售聯合會的調查，雖然美國目前的通脹率已經從去年的高點回落，但對經濟前景的不確定以及地緣政治形勢緊張正在影響消費者的想法，66%的消費者認為更實惠的價格和折扣是今年假日購物季考慮的首要問題，高于去年的59%。麥肯錫咨詢公司的調查顯示，高達79%的美國消費者將在今年的假日購物季中選擇價格更便宜的商品或者完全放棄消費，這一比例比去年的數據上漲5個百分點。據行業人士反映，近一周來全球紡織廠詢價采購仍以即期裝運為主。盡管棉花價格已經明顯下跌，但目前各國紡織廠普遍虧損經營，最多也只能盈虧持平，其原因就在于下游零售端和消費者的需求仍沒有改善。在沒有消費動力提振的情況下，ICE期貨很難重新振作起來。

下游部分紗廠停機，放假增多

　　下游維持運行對棉花的采購維持剛需采購。鄭棉走勢偏震蕩，現貨成交一般，純棉紗市場整體成交較淡，價格仍有下跌。截止到2023年12月3日，新疆地區皮棉累計加工總量376.66萬噸，同比增幅37.18%。新疆籽棉收購已經處于尾聲，新棉成本基本固定，綜合新棉成本在16500元/噸附近；據山東、河北、江蘇等地棉紡企業反饋，部分中小棉紡織企業減產、停產比例有所上升，棉紗供應量有所下降，紗線出廠價和各輕紡市場棉紗報價出現止跌企穩跡象，但企業信心仍明顯不足。河北邯鄲某中型紡企表示，目前除一些大型企業開機率保持正常外（開機率在八成以上），中小企業的紗線庫存普遍上升到1-2個月，雖然自11月份就開啟去庫存節奏，但效果比較差，有些企業庫存越來越高，消費終端壓低成交價及棉紗貿易商拋貨使紡企處境艱難。該公司表示已考慮在12月中下旬放春節長假，預計假期會持續兩個月以上。供應端更多聚焦在拋儲結束，鄭棉短暫好轉對棉價的提振非常短暫，緊接著就面臨新花集中供應難被下游接受的利空，從下游庫存和需求來看，棉紗庫存消化或需要延續到明年上半年，全球紡服也處于去庫存的周期中，同樣需要時間，春節前鄭棉基本面難有大的起色。