春節假期出行和消費數據復蘇勢頭喜人，棉花產業鏈從強預期走向強現實的證據也愈發明顯，筆者維持鄭棉震蕩上漲的觀點，維持16000元/噸的目標不變，上漲的節奏可能會加快。國際市場，假期美棉的銷售大幅好轉，我們看到中國需求回歸，東南亞需求邊際好轉，美棉出口最差的時期已過。另外AGM的數據顯示印度棉上市進度仍慢，本年度印度產量可能還有下調空間，下年度減面積的交易也即將登場。CFTC的數據顯示，假期美棉基金凈多單增加，可能會表現出一定的進攻性。國內市場，節后新疆棉現貨價格上漲約400元/噸，預計下游“利潤好轉、成品去庫、原料補庫”的大趨勢持續，市場對節后紗廠原料補庫行情充滿期待。資金博弈方面，可選消費品的良好表現提振信心，預計節后資金會重新流入棉花市場，基差和進口虧損的修復仍未完成，棉花和其他商品的比價仍然較低，鄭棉再次擴倉上漲的概率很高。