4月市場聚焦新季棉花種植情況，新年度植棉面積下降和市場期盼已久的棉花目標(biāo)補(bǔ)貼落地等利好消息支撐，本月棉花行情上漲，但市場需求較3月偏淡以及外部市場情緒偏弱制約棉價上漲空間。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至28日3128級皮棉價格在15766元/噸，環(huán)比上漲 4.08%。

期貨方面，鄭棉重回15000關(guān)口以上。月初原油大漲帶動下，鄭棉行情小幅跟隨，同時傳統(tǒng)行業(yè)旺季，3月紡服出口數(shù)據(jù)超預(yù)期提振市場信心，鄭棉走勢上揚(yáng)。下旬受到外圍環(huán)境影響，ICE期棉大跌拖累鄭棉向下。正值新年度棉花種植季節(jié)，月底南北疆低溫降雨降雪天氣影響，產(chǎn)量預(yù)期降幅炒 作下，鄭棉表現(xiàn)較為強(qiáng)勢。截至27日鄭棉主力合約結(jié)算價在15275元/噸，環(huán)比上漲10.3%。

影響棉花行情上漲的因素

新年度棉花種植面積縮減

3月，中國棉花協(xié)會第三 期2023年植棉意向調(diào)查結(jié)果顯示：2023年全國植棉意向面積為4155.75萬畝，同比下降7.4%，降幅較上期擴(kuò)大3.7個百分點(diǎn)。其中新疆植棉意向面積同比下降4.3%，降幅較上期擴(kuò)大3.8個百分點(diǎn)。近期主要產(chǎn)棉區(qū)天氣不佳，后續(xù)最終播種面積及出苗結(jié)果如何，引發(fā)了市場對于新年度植棉面積下滑的擔(dān)憂，短期對市場情緒影響較大。

棉花目標(biāo)價格政策落地

2023—2025年，新疆棉花目標(biāo)價格水平為每噸18600元，以固定產(chǎn)量510萬噸進(jìn)行補(bǔ)貼。從固定產(chǎn)量補(bǔ)貼來看，低于新疆實(shí)際產(chǎn)量，說明有一部分新疆棉花種植不在補(bǔ)貼范圍，意味著在當(dāng)下植棉效益不佳的情況下，新疆棉種植意向略有下降。經(jīng)測算，第一批目標(biāo)價格補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每公斤籽棉0.8元，即日起啟動資金撥付兌付進(jìn)度日報機(jī)制，確保4月30日前補(bǔ)貼資金全額兌付。據(jù)了解，后續(xù)將抓緊開展收票、統(tǒng)計、公示等工作，盡快發(fā)放2022年第二批棉花目標(biāo)價格補(bǔ)貼。月底新疆部分地區(qū)低溫天氣，導(dǎo)致棉花發(fā)芽、出苗困難，農(nóng)民對受災(zāi)的棉田及時進(jìn)行補(bǔ)種或重播，第一批價格補(bǔ)貼款緩解了農(nóng)民資金需求壓力。

內(nèi)外需數(shù)據(jù)雙雙上漲

3月紡織品服裝出口額超過今年2月和去年同期，出口總體趨穩(wěn)。按美元計，3月紡織服裝出口263.9億美元，環(huán)比大增82%，同比增長20%。出口數(shù)據(jù)意外大增，對棉價存在短期支撐。

2023年1-3月份，社會消費(fèi)品零售總額114922億元，同比增長5.8%，1-3國內(nèi)服裝類零售需求好于去年同期。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1-3月，國內(nèi)服裝鞋帽、針、紡織品零售額累計同比增加9%，明顯好于去年同期，2023年3月國內(nèi)服裝鞋帽、針、紡織品零售額當(dāng)月同比增加17.7%，亦明顯好于去年同期。

此外2023年3月中國棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)錄得62.44%，雖環(huán)比下降2.31個百分點(diǎn)，但仍連續(xù)四個月位于榮枯線上方。

旺季已過利空因素仍存 后續(xù)棉價上行是否仍有空間？

外圍宏觀環(huán)境偏弱

美國銀行危機(jī)仍在外溢，疊加美聯(lián)儲依舊維持偏鷹派的氛圍，短期內(nèi)大概率仍將加息，加劇了市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。目前市場靜待與美聯(lián)儲5月的加息會議，美聯(lián)儲將于5月2-3日舉行下一次貨幣政策會議，可能把基準(zhǔn)利率再上調(diào)25個基點(diǎn)。中短期內(nèi)美聯(lián)儲大概率將延續(xù)偏緊的貨幣政策。

供應(yīng)寬松庫存高位

棉花供應(yīng)面寬松，行業(yè)去庫為主。商業(yè)庫存進(jìn)入下降拐點(diǎn)，目前商業(yè)庫存與去年同期相比差距不大，棉花供應(yīng)最大期已過，截至4月21日,全國棉花商業(yè)總庫存364.96萬噸。本年度棉花加工進(jìn)入尾聲，截至4月26日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量622.61萬噸，供應(yīng)壓力仍存。

旺季步入尾聲 織廠開機(jī)率下滑

純棉紗現(xiàn)貨市場整體變化不大，棉紗庫存略有累積，受棉花上漲影響，部分品種棉紗價格上漲，多數(shù)持穩(wěn)，紗線企業(yè)采購謹(jǐn)慎。隨著旺季步入尾聲，織廠開機(jī)率略有下滑，下游后續(xù)新增訂單轉(zhuǎn)弱。臨近5月，全棉坯布市場繼續(xù)偏弱運(yùn)行，目前家紡訂單尚可維持，其余品種訂單不足，預(yù)計五一放假情況不多。棉花需求逐漸進(jìn)入淡季，后續(xù)紡企產(chǎn)成品庫存去庫壓力將有所加大，目前紡企原材料采購維持隨用隨買策略。

后市預(yù)測：新年度種植面積下滑及搶收預(yù)期的存在，使鄭棉期價整體表現(xiàn)較為強(qiáng)勢。現(xiàn)貨方面，行業(yè)進(jìn)入淡季，紡企原料采購略顯乏力，成品庫存略有上升，需求端支撐將逐漸減弱，棉價上漲空間有限，預(yù)計主要呈現(xiàn)震蕩走勢。短期主產(chǎn)區(qū)天氣擾動對市場情緒影響較大，關(guān)注新棉播種情況和外圍宏觀環(huán)境變化。