2月6日，鄭棉下跌，主力合約收于13535元/噸，下跌95元。

　　鄭棉基本面偏弱，但由于棉價處于歷史底部區間，吸引買盤進入，市場情緒較為樂觀，短期特朗普對華加征關稅仍然對盤面存在不利影響。整體來看，1月份，棉花工商業庫存均處于歷史高位，棉紗和坯布庫存也較高，當前企業仍處于假期當中，大范圍復工要在十五之后，且節前已有補庫行為，當前企業補庫意愿應不高，短期棉價仍處于震蕩區間內。

　　2月7日，國內山東地區21S純棉環錠紡現貨參考價格在22565元/噸左右，與上周持平；32S純棉環錠紡現貨參考價格在24075元/噸，與上周持平。節后棉紗價格延續穩定，普梳環錠紡C32s全國均價在21525元/噸左右，大中型紡企基本正常開機生產，疆內企業開機率在6成左右，但新單基本未下達，以完成節前訂單為主；小型紡廠庫存壓力較大，基本延遲開工。截至2月6日，主流地區紡企開機負荷為50.5%，環比增幅147.55%，預計下周開機率將繼續提升。

籌備開工 補庫抑制 缺乏動力

　　原料方面：原料市場同樣暗流涌動。節后，ICE 美棉因市場對需求前景的深切擔憂，將此前斬獲的漲幅如數吐出，鄭棉市場多空雙方陷入激烈的拉鋸戰。當下，市場仿若置身迷霧之中，缺乏明確的方向指引。一方面，美國對中國加征 10%關稅這一達摩克利斯之劍高懸，如陰霾籠罩，使得市場情緒偏向悲觀，投資者信心受挫，擔憂出口受阻進而影響棉花整體需求；另一方面，傳統消費旺季的腳步漸近，如同遠方的曙光，給予市場參與者以希望，預期消費的提振有望為價格托底。在此背景下，預期未來一周棉花價格大概率在窄幅區間內震蕩徘徊，現貨價格有望維持在 14000 - 14700 元/噸的區間。

　　庫存方面：本周紡企成品庫存小幅上升，節前中小型企業庫存較高，加之春節期間疆內部分紗廠仍生產穩定，但物流基本停運。截至2月6日，主要地區紡企紗線庫存為36.6天，周環比增幅0.83%。下周物流將陸續恢復，紡企開機增加，庫存或將平穩為主。

　　下游坯布廠正緊鑼密鼓地籌備開工事宜，大部分計劃在正月十五左右正式開啟新一年的生產篇章，現階段采購原料的行動尚未啟動。

　　當前成品庫存積壓嚴重，企業銷售壓力如巨石在肩，節后市場價格無奈維持年前報價，部分企業甚至選擇停報觀望，以靜制動。綜合目前市場全方位的運行情況判斷，短期內價格難現大幅波動，后續需將目光聚焦于節后復工的實際進度以及宏觀經濟動態的風吹草動，它們將如同蝴蝶的翅膀，對鄭棉盤面產生深遠影響，左右市場走向。